Mi az a credit default swap (cds), az automatizált banki rendszerek portálja
Swap (az angol Swap -. A csere, csere) egy megállapodás a csere az eszközök, kamatfizetés, kamatok és egyéb jellemzőit a szerződésben meghatározott, annak érdekében, hogy optimalizálja a tőkeszerkezet a vállalat és kiegészítő bevételeket generál.
Például, ha eszközvásárlásról van szó, a tranzakció szerkezete így néz ki. Tegyük fel, hogy egy befektető kötvényeket vesz fel a bankból (a tranzakció 1 része).
Ezután a befektető köt kamatcsere a bank - vagyis a bank fizet egy fix kamatozású kötvények, valamint a bank, viszont ad némi változó kamatozású befektető.
Ebben az esetben az eszközátruházásnak nevezett két részből áll: a befektetői kötvények (eszköz) és a kamatswap egyidejű értékesítése.
Hitel-alapértelmezett csere
Hagyományosan a swapokat alapértelmezett swapokra, vagyon swapokra és swapokra osztják az összes bevételre. Fogjuk meg az alapértelmezett swapok legáltalánosabb képviselőjét - a hitel-nemteljesítési csereügyletet. A legegyszerűbb esetben, ez egy kétoldalú pénzügyi szerződés, amelyben az egyik fél (a vevő a hitel védelem) teszi időszakos kifizetéseket a másik fél (az eladó a hitel védelem) cserébe fizetés miatt a kezdete a hitelkockázati esemény a megadott eszköz a vállalat.>
A kifizetések gyakoriságát a felek egyetértése határozza meg, a kifizetések az eladó által elfogadott hitelkockázathoz kapcsolódó prémium szerepét töltik be.
Az alapértelmezett swapok használata
A leggyakoribb stratégiák az alapértelmezett swapok használatával.
A bankok alapértelmezett swapokat használnak a tőke vagy a koncentrációs kockázat kezelésére. Az alapértelmezett swapok megvásárlásával a bankok visszavonhatják a koncentráció szempontjából kedvezőtlen hiteleket, ezáltal javítva a bank hitelállományának szerkezetét. A hitelek egy részének leírása a bankoknak lehetőséget biztosít a hitelkeretek felszabadítására.
A következő példát adjuk meg. Tegyük fel, hogy az egyik banknak (A) a portfóliójában az olajvállalatoknak nyújtott hitelek jelentős részét teszik ki. Egy másik bank (B) a szoftvereket előállító vállalatoktól kölcsönöket kapott. Az összefonódás kockázatának csökkentése érdekében az A Bank évente 50 bázisponttal (0,5%) vagy évi 500 000 dollár értékben vásárolja meg az "olaj" hitelek (például 100 millió dollár) részét képező alapértelmezett swapot. Ez az éves díjcsökkentés csökkenti a bank éves bevételét. És a bank olyan alapértelmezett swapot értékesít, amely 50 millió dollárt tartalmaz a Bank B hitelek névértéken, évente 100 pontra, vagy évente 500 000 dollárra. Így az A banknak állandó jövedelemszintje van, a hitelkockázat általános csökkenésével (100 millió dollárról 50 millió dollárra).
Az alapértelmezett swapok használata szintetikus eszközvásárlásként. Tegyük fel például, hogy egy befektető 3 éves lejáratú kötvényekre kíván hitelkockázatot szerezni. De a piacnak 2 éves és 10 éves lejárata van. Így a befektető szükségleteit egy 3 éves alapértelmezett swap értékesítésével lehet elérni. Azaz, a hitel-nemteljesítési csereügyletek teszi a befektetők számára, hogy a szintetikus kívánt helyzetbe az eszköz a szerződés alapjául szolgáló, leküzdve a meglévő korlátozásokat a beruházó kapcsolódó feltételek és a foglalkoztatás pozíciókat.
Az alapértelmezett swapokat széles körben használják a tiszta fedezeti ügyletekhez. Alapvetően azokat a nagyvállalatokat használják nagy mennyiségű követeléssel, ahol a kötelezettségek egy része rendkívül kockázatos lehet. A kedvezőtlen következmények elkerülése érdekében a vállalatok olyan alapértelmezett swapügyleteket szerezhetnek, amelyek biztosítják a finanszírozó bank kötelezettségeinek elmulasztásának kockázatát.
Az alapértelmezett swapok segítségével különböző rendszereket hozhat létre a hitelkockázat csökkentésére vagy a bevételek növelésére. Nemteljesítési csereügyletek lehet használni a zúzás áramkörök és átcsomagolás kötvények hitelkockázat viszontbiztosítási, azokban az esetekben, magas finanszírozási költségek.
Alexander ROGOV
fxmoney.ru