Meddig fog az euró bukása
Árfolyam mozgás gyakran úgy írják le, mint a legkiszámíthatatlanabb valamennyi pénzügyi változók. Azonban, amint azt a vezető közgazdásza Gavekal Dragonomics Anatolij Kaletu írásában a Project Syndicate, új fejlemények az devizapiacok, úgy tűnik, ebben az időben meglehetősen kézenfekvő magyarázat - amely szinte minden közgazdász és politikus elfogadta és jóváhagyta.
Francia elnök, Francois Hollande, a maga részéről, lelkesen üdvözölte a bukása az euró: „Ez teszi a dolgokat, szép és tiszta: egy euró egyenlő a dollár.”
Vezető közgazdásza Gavekal Dragonomics Anatolij Kaletu
„Bizonyos értelemben a közös magyarázata az euró az utóbbi időben, a mozgás a dollárral szemben, természetesen igaz. A fő hajtóerő volt a monetáris ellentmondás, politikai szigorítás a Federal Reserve, az egyik kezét, és a rendkívül alacsony kamatlábak és a dob mennyiségi lazítás az Európai Központi Bank, a másik oldalon. De hány ilyen különbségek már beárazott? a válasz attól függ, hogy hány ember vagy nem tud a növekedés közötti spread kamatozású vagy nem hiszik, hogy ez továbbra is bővíteni.
Tavaly, a befektetők megkérdőjelezte a képességét, hogy az EKB indul vásárol kötvényeket programot közepette a német ellenzék, és sokan kételkedtek a készségét a Federal Reserve monetáris politika szigorítására, mivel ez elnyomja fellendülés az amerikai gazdaság.
De a lehetőséget, hogy „bullish” Dollár vagy „medve” Euro meglepetés ma sokkal korlátozottabb. Valaki mindig úgy vélik, hogy az amerikai gazdaság a recesszió szélén? Vagy, hogy a Bundesbank joga, hogy megszünteti a politikai döntéseket az EKB elnöke, Mario Draghi?
A sok készpénzt eltérések most kedvezményes áron, talán nagyobb figyelmet kell fordítani az egyéb tényezőket, amelyek befolyásolhatják a devizaárfolyamok a következő hónapokban.
Az oldalon az erős dollár és a gyenge euró, úgy tűnik, hogy a három lehetőség. Először is, a Fed kamatemelésre gyorsabban a vártnál. A másik az, hogy a befektetők és a vállalati pénzügyi válhat magabiztos és agresszív eurohiteleinek való átalakítása dollárt, és kihasználják a magasabb kamatok az Egyesült Államokban. Végül, a központi bankok vagy az állami vagyon-Ázsia és a Közel-Keleten alapok programok használata vásárol kötvényeket és az EKB eladni egyre nagyobb részét a német, francia vagy olasz adósság és visszaforgatni a bevételt magasabb hozamú amerikai állampapírokba.
Ezek mind hihető forgatókönyv. De legalább négy tényező is nyomja a dollár az euró a másik irányba.
Először is, ott van a hatása az erős dollár az amerikai gazdaság és a monetáris politika. Ha a dollár tovább fog növekedni, az amerikai gazdasági aktivitás és az infláció is alábbhagy. Ebben az esetben a Fed helyett a kamatok emelkedése a vártnál gyorsabban, valószínűleg költözik a csökkenés.
A következmény az, hogy a $ 100 milliárd tőke lesz szükség évente áramlik az Egyesült Államok, Európa, csak azért, hogy fenntartsák a jelenlegi euró / dollár árfolyam. És mivel a transzatlanti kereskedelmi egyensúlytalanság szélesedik tovább, minden nagy tőkeáramlás lesz szükség, hogy támogassák az euró nyomva azt. Ilyen hatalmas tőkeáramlás is lehetséges, hanem az, hogy ösztönözni fogja?
Ez a kérdés elvezet minket az utolsó és legfontosabb oka: a várakozás csökkentése az euró vissza, vagy legalábbis stabilizálni. Míg a magasabb kamatok az USA-ban fog vonzani egyes befektetők, mások mozdulni a dollár, ha a kombináció egy versenyképesebb euro, az EKB óriási költségvetési ösztönző és megkönnyíti az adóterhek Franciaországban, Olaszországban és Spanyolországban generál tényleges gazdasági fellendülés Európában. Ennek eredményeként a globális tőke áramlik az európai részvények, ingatlanok és közvetlen befektetések, amelyek most sokkal olcsóbb, mint az Egyesült Államok megfelelő eszközöket, hogy könnyen felülmúlják a készpénz és a beruházások kötvények, vonzott a kamatok emelkedésével az Egyesült Államokban.
Mi akkor lehet az egyensúlyt a szembenálló erők, működteti az árfolyam EUR / USD? Senki sem tudja megmondani, de egy dolog biztos: míg a nyereség a játékot a transzatlanti kamatkülönbözet felgyorsíthatja 1% vagy 2% az év, a befektetők könnyen elveszíthetik ezt az összeget egy nap, vagy akár egy óra, a vásárlás a rossz valuta változás trend.
Mint tudjuk, több évtizedes japán és svájci tapasztalat, az értékesítési valuta alacsony kamatláb a törekvés a magasabb jövedelem az USA-ban ez gyakran költséges tévedés. "