A modern pénzügyi világban tartozás
hitelviszonyt megtestesítő
Ezzel szemben a kis- és nagybetűk, a dinamika mutatók az állam a hitelpiac, ábrán látható módon. 3.5 és 3.6, az intervallum az elmúlt 20 évben, és nagyon stabil volt, bizonyos korlátozásokkal, ez lehet által leírt lineáris kapcsolatban pozitív meredekséggel. A 20 éves, a globális hitelek arányát a bruttó világ terméket nőtt pontosan 2-szer. Ez többek között megnyilvánult jelenség financializáció a gazdaság.
Bonds (hosszú távú, középtávú és rövid távú) 95% -át az adósság. A részvény letéti és kereskedelmi papírok (pénzpiaci eszközök) nem haladhatja meg az 5% egészére. Ez az arány elsősorban úgy határoztuk meg az igényeinek reprodukció.
A Nemzetközi Fizetések Bankja szolgáltat adatokat adósságinstrumentuma- keretében elhelyezése hitelek (külső és belső - 3.6 táblázat, a 3.7 ábrát, 3,8 és 3,9 ..).
Amint az ábrán. 3,8, a századforduló teljes adósság államkötvények szinte egyenrangú a tartozás kötvények pénzügyi vállalatok - a második legnagyobb csoport a hitelfelvevők juttatott a BIS. A kezdeti gazdasági recesszió a fejlett országokban az az évtized elején arra kényszerítette a kormányt, hogy az állami kiadások növelése, miközben az adóterhek csökkentésére, ami ahhoz vezetett, hogy az új növekedése kormányzati hitelfelvétel a kötvénykibocsátás formájában. A jelenlegi évtized kormányzati hitelfelvétel emelkedett nagyobb sebességgel, miközben a magas aránya a magánszektor adóssága növekedését.
Az összefüggésben a globális pénzügyi és gazdasági válság, részben azért, mert csak a túlzott mértékű adósság a magánszektor, különösen a pénzügyi intézmények, volt egy helyettesítési magán adósság (főleg bankok) állami feladat.
A legnagyobb birtokosai US kincstári kötvények a központi bankok Kínában és Japánban. A lista tulajdonosai nagy blokkok a kötvények esett és Magyarországon (táblázat. 3.8).
Az összefüggésben a hatalmas államadósság, a kormány finanszírozási lehetőségeket, ha változik a költségvetési hiány (növekvő kamatok) hajlamos lehet megoldani a problémát, mivel az inflációs leértékelődése az adósságot. Ez azt jelenti, hogy figyelembe véve a felhalmozott dollár eszközök, óriási veszteségeket a befektetők más országokban t. E. A globális gazdaságban.
Az a tény, hogy a méret az amerikai államadósság térfogatával egyenlő a GDP, inspirálja némi aggodalom. Az amerikai történelem volt egy időszak, amikor az államadósság meghaladja a GDP: a második világháború idején, ő volt 120% -ára csökken. Az 1970-es évek. -kal csökkent, a GDP 30%. Ugyanakkor meg kell szem előtt tartani a lényegesen nagyobb a növekedési potenciál az amerikai gazdaság a háború utáni időszakban. Ezen túlmenően, a csökkenést részben azért, mert az infláció, amely az 1940-es években, a korai 1950-es és 1970-es évek. haladja kétszámjegyű.
Az egyensúly a cég. Mint fentebb említettük, a BIS középpontjában két vállalatcsoport: a pénzügyi és nem pénzügyi. Az első következtetés, amely úgy tűnik, meglepő az a tény, hogy a legtöbb hitelviszonyt megtestesítő pénzügyi intézmények által kibocsátott, és a részesedés a nem pénzügyi vállalatok viszonylag alacsony: 11-14% az adósság belföldi hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, az elmúlt 30 évben változás nélkül a trend egyik vagy másik irányba oldalon.
Azonban a kapcsolat a pénzügyi és nem pénzügyi kibocsátók jelentősen eltér a különböző országokban. A megosztás nem pénzügyi vállalatok a kibocsátók a legmagasabb az Egyesült Államok, Japán, Anglia és Franciaország, a legkisebb - Németországban és Olaszországban. Németországban hosszú távú tőke igényeit nem pénzügyi vállalatok gondoskodjanak a banki hitelek, a források, amelyek nagyrészt források által felvetett bankok kötvények kibocsátásával.
További alapvetően eltérő szerkezete kibocsátók a feltörekvő piacokon. Ebben a csoportban vannak olyan országok, ahol szinte az összes kibocsátott értékpapírok az állam (Lengyelország, Törökország), és ugyanakkor számos országban, ahol a kibocsátó uralja magánintézmények (ez jellemző az ázsiai „újonnan iparosodott országok”).
International Paper - az is, hogy kerüljenek a külföldi piacon a kibocsátó. A legtöbb ilyen értékpapírok meghatározás körébe tartoznak a „nemzetközi kötvények» (nemzetközi kötvények), amely tartalmazza az eurókötvények (eurókötvények) és a „külföldi kötvények» (külföldi kötvények). Jelenleg, az ömlesztett (több, mint 90% érték szerint) A nemzetközi kötvények képviseli eurókötvények.
Az adatok nagy része a hitelek esik a pénzügyi intézmények a nemzetközi piacon (körülbelül 80%). Azonban ebben az esetben, mivel a helyzet a fejlett országokban, hogy meghatározza a globális pénzügyi piac, ez a szám tükrözi az adósság szerkezete a csoport. Között a feltörekvő piacok, a helyzet egészen más lehet. Gyakran jelentős kibocsátó állam jár. Például volt Magyarországon kezdete előtt az évtized (jelenleg a fő hitelfelvevők olyan vállalatok, azonban ez elsősorban a nagy állami irányítású társaságok), amint az jelenleg történik Lengyelországban, Magyarországon, Argentína és sok más országban.